北玻股份:玻璃深加工設(shè)備龍頭、進(jìn)口替代潛在市場(chǎng)廣闊

      1.個(gè)人控股的國(guó)內(nèi)深加工玻璃設(shè)備行業(yè)龍頭北玻股份是一家專注于玻璃深加工技術(shù),具有完整產(chǎn)業(yè)鏈和持續(xù)自主創(chuàng)新能力的高新技術(shù)企業(yè)。公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)為:研制、開(kāi)發(fā)玻璃深加工設(shè)備和技術(shù);玻璃及產(chǎn)品的加工、銷售。主要產(chǎn)品為玻璃鋼化設(shè)備、玻璃鍍膜設(shè)備、深加工玻璃。1994年公司創(chuàng)始人開(kāi)發(fā)出國(guó)內(nèi)第一臺(tái)具有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的水平平彎玻璃鋼化設(shè)備。2007年12月公司研制出中國(guó)第一臺(tái)具有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的離線低輻射(LOW-E)鍍膜玻璃生產(chǎn)設(shè)備。2009年6月,發(fā)行人控股子公司上海北玻與新奧光伏能源有限公司簽訂了“TCO玻璃生產(chǎn)線合作協(xié)議”,目前該生產(chǎn)線已經(jīng)組裝完成,正在進(jìn)行工藝調(diào)試。2009年公司成功研發(fā)出超大規(guī)格平彎玻璃鋼化設(shè)備,可以生產(chǎn)出超大規(guī)格弧形鋼化玻璃。
      北玻股份由北玻有限整體變更設(shè)立。北玻有限成立于1995年5月,由高學(xué)明等3人發(fā)起設(shè)立,注冊(cè)資本300萬(wàn)元,經(jīng)過(guò)5年發(fā)展以及數(shù)次增資,至2000年1月注冊(cè)資本增加至5000萬(wàn)元。2000年5月,北玻有限整體變更為北玻股份,注冊(cè)資本增加至5283.9萬(wàn)元。截止到發(fā)行前,公司注冊(cè)資本2億元,股東人數(shù)160人(包括法人)。
      2.管理層、核心技術(shù)人員持有股份,激勵(lì)較為充分自北玻有限成立以來(lái),公司股權(quán)結(jié)構(gòu)不斷得以改善,股東人數(shù)逐步增加,特別是2006年北玻股份設(shè)立投資代表人股權(quán)管理制度以來(lái),股東人數(shù)迅速增加,管理層有意識(shí)讓核心技術(shù)人員、公司職員持股,使得公司員工可以分享公司成長(zhǎng)帶來(lái)的利益,員工的主人翁意識(shí)得以提升。目前公司員工2211人,具有公司股份的員工156人(包括退休員工),占到公司總?cè)藬?shù)的7.06%,管理層和核心技術(shù)人員更是持有公司較多股份。
      3.公司以玻璃深加工設(shè)備銷售為主、深加工玻璃為輔公司的主要產(chǎn)品為玻璃鋼化設(shè)備,玻璃鍍膜設(shè)備和深加工玻璃。其中玻璃鋼化和鍍膜等玻璃深加工設(shè)備已占到公司營(yíng)業(yè)收入的72%,占到公司毛利的77%,成為公司最主要的收入和利潤(rùn)來(lái)源。
      由于玻璃深加工設(shè)備單位產(chǎn)品的價(jià)值高、生產(chǎn)周期長(zhǎng)、客戶需求有一定個(gè)性化,且公司產(chǎn)品銷路廣,因此公司主要采用以銷定產(chǎn)的業(yè)務(wù)運(yùn)作模式,產(chǎn)能利用率一般在85%左右。
      深加工玻璃是公司鉆研鋼化、鍍膜技術(shù)的副產(chǎn)品,公司自用的這些生產(chǎn)線更多時(shí)候是用于新技術(shù)研發(fā)過(guò)程中的實(shí)驗(yàn)和試制,及向客戶進(jìn)行設(shè)備銷售展示。另外公司主要是為一些技術(shù)含量高、質(zhì)量要求高、加工難度大的國(guó)內(nèi)外著名大型公共建筑提供配套的深加工玻璃產(chǎn)品,來(lái)促進(jìn)玻璃深加工設(shè)備的銷售及新技術(shù)的推廣。因此深加工玻璃產(chǎn)能利用率低。
      4.國(guó)家節(jié)能政策助推鍍膜設(shè)備(LOW-E,TCO)銷售、高端玻璃的突破有利維持公司的長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)力和盈利能力LOW-E鍍膜設(shè)備已成為公司穩(wěn)定利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)建筑屬于能耗大戶,近年來(lái)世界各國(guó)均大力發(fā)展節(jié)能型建筑,推廣使用節(jié)能型建筑部品部件。我國(guó)建筑能耗各項(xiàng)指標(biāo)均高于發(fā)達(dá)國(guó)家,建筑能耗在我國(guó)能源總消費(fèi)中所占的比例已經(jīng)達(dá)到30%,且仍將繼續(xù)增長(zhǎng),建筑外門窗平均耗能約占建筑能耗的50%。造成我國(guó)建筑能耗較高這一現(xiàn)象的主要是因?yàn)槟壳皣?guó)內(nèi)低輻射鍍膜玻璃的普及率僅為約7%,而歐美發(fā)達(dá)國(guó)家低輻射鍍膜玻璃的普及率已超過(guò)80%,差距巨大。
      引進(jìn)一條完整LOW-E生產(chǎn)線需投資1.40億-3.18億元人民幣。公司生產(chǎn)的低輻射鍍膜玻璃設(shè)備性能優(yōu)越,經(jīng)上?？茖W(xué)技術(shù)情報(bào)研究所水平查新檢索,該設(shè)備已達(dá)到國(guó)際先進(jìn)水平,售價(jià)僅為國(guó)外同類進(jìn)口產(chǎn)品的1/2左右,與之相比具有較強(qiáng)的替代性和競(jìng)爭(zhēng)力。
      TCO鍍膜設(shè)備是公司重點(diǎn)研發(fā)產(chǎn)品,未來(lái)增長(zhǎng)可期2007年薄膜太陽(yáng)能電池市場(chǎng)占有率由2006年的8.2%提升至2007年的12%,而2008年已達(dá)到15%-20%。預(yù)計(jì)到2011年國(guó)際光伏玻璃的年需求達(dá)到12,785萬(wàn)平方米,按TCO玻璃占其中的30%計(jì)算,每年約需要4,000萬(wàn)平方米的TCO玻璃。按照每臺(tái)TCO鍍膜玻璃設(shè)備年產(chǎn)100萬(wàn)㎡玻璃計(jì)算,到2011年大約需要40臺(tái)TCO鍍膜設(shè)備。按照每臺(tái)TCO鍍膜玻璃設(shè)備年產(chǎn)100萬(wàn)㎡玻璃計(jì)算,到2011年大約需要40臺(tái)TCO鍍膜設(shè)備。
      2009年,公司開(kāi)始涉足光伏玻璃設(shè)備市場(chǎng),經(jīng)過(guò)幾個(gè)月研發(fā),2009年6月新奧光伏能源有限公司以預(yù)付1,500萬(wàn)元采購(gòu)3年TCO玻璃產(chǎn)品的方式與公司控股子公司上海北玻簽訂了“TCO玻璃生產(chǎn)線合作協(xié)議”,目前該生產(chǎn)線已經(jīng)組裝完成,正在進(jìn)行工藝調(diào)試。
      高端玻璃將帶來(lái)經(jīng)濟(jì)與社會(huì)效益雙豐收2009年公司成功研發(fā)出超大規(guī)格平彎玻璃鋼化設(shè)備,可以生產(chǎn)出超大規(guī)格弧形鋼化玻璃(高度12.8米,弧長(zhǎng)2.8米,直邊直線精度高于1/10000,弧邊弧線重復(fù)精度高于5/10000,能耗下降30%),將公司的玻璃鋼化技術(shù)再次推向一個(gè)新的高度,利用這一技術(shù)發(fā)行人子公司北京北玻一舉中標(biāo)美國(guó)Apple公司位于紐約百老匯地區(qū)旗艦店的玻璃工程。
      5.募集資金將有助于公司擴(kuò)大產(chǎn)能本次公司擬公開(kāi)發(fā)行6700萬(wàn)股,投入兩個(gè)項(xiàng)目,其余補(bǔ)充營(yíng)運(yùn)資金,項(xiàng)目投資額為6億元,該項(xiàng)目投產(chǎn)后能夠快速擴(kuò)大公司的產(chǎn)能和長(zhǎng)期盈利能力。具體情況見(jiàn)下表。
      第一個(gè)項(xiàng)目為新建SM-NG-X系列節(jié)能型玻璃鋼化機(jī)組技術(shù)改造項(xiàng)目,作為公司深加工設(shè)備的研發(fā)中心和生產(chǎn)總裝基地的重要組成部分,項(xiàng)目總投資28478.34萬(wàn)元。項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后年產(chǎn)增加SM-NG-X系列節(jié)能型玻璃鋼化機(jī)組200臺(tái)套。
      第二個(gè)項(xiàng)目為NGC-X低輻射(LOW-E)鍍膜玻璃機(jī)組產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目,項(xiàng)目總投資額31230.24萬(wàn)元。項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后年產(chǎn)NGC-X低輻射(LOW-E)鍍膜玻璃設(shè)備20套,計(jì)劃投產(chǎn)第一年達(dá)到設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力的30%,第二年50%,第三年80%,第四年達(dá)到設(shè)計(jì)能力的100%。
      6.盈利預(yù)測(cè)與投資建議產(chǎn)銷情況預(yù)測(cè)根據(jù)公司的投資規(guī)劃,對(duì)公司未來(lái)的產(chǎn)品銷售情況進(jìn)行預(yù)測(cè)。預(yù)計(jì)未來(lái)年公司營(yíng)業(yè)收入將有較快增長(zhǎng)。
      盈利預(yù)測(cè)預(yù)計(jì)公司2011年-2013年攤薄后每股收益為0.45、0.64、0.85元。