福耀玻璃：盈利環(huán)比提升

      1、盈利環(huán)比增長

      2Q 實現(xiàn)營業(yè)利潤4.77 億，環(huán)比增長11%；歸屬于母公司凈利潤3.86 億，環(huán)比增長9.6%。2Q 通遼浮法玻璃關停，計提資產(chǎn)減值2054 萬元，但公司業(yè)績依然實現(xiàn)環(huán)比1Q 提升，公司盈利能利逐漸好轉。加薪造成的影響已經(jīng)在1Q 完全體現(xiàn)。

      整體通遼子公司對公司業(yè)績影響為產(chǎn)品售價下跌+資產(chǎn)減值，合計金額5997 萬，下半年負面影響將逐漸消除。

      2、原材料成本下降，產(chǎn)量提升

      石油及衍生品價格下降明顯，公司將逐漸受益，預計下半年公司成本逐漸降低，各項負面影響消除，公司盈利能力將逐漸提升。

      重慶汽車玻璃二線投產(chǎn)將帶來收入增長。OEM 配套領域公司通過不斷增加新品類帶動汽車玻璃增長；AM 市場則以成本優(yōu)勢走量為主；海外市場持續(xù)景氣帶動盈利和收入增長。預計中期內(nèi)公司市場占有率依然能穩(wěn)步小幅提升。

      投資建議及評級

      預計2012、2013年EPS：0.83元、0.94元，對應PE：10倍、9倍。公司今年利潤將呈現(xiàn)前低后高趨勢，看好成本下降帶來盈利增加，出口市場金額及占比逐漸提升，公司具備業(yè)績支撐和估值優(yōu)勢，維持“強烈推薦-A”投資評級。