信義玻璃節(jié)能玻璃技術領先 中線可上9.3元

      聯(lián)儲局主席伯南克表明，若下半年經(jīng)濟復蘇步伐仍未理想，將考慮進一步放寬貨幣政策，意味著市場期待已久的第三輪量化寬松措施（QE3）有望出臺，本是刺激港股反彈的催化劑。只可惜民主、共和兩黨尚未就調(diào)升債務上限達成共識，令美債違約風險升溫，加上歐債危機尚未紓緩，限制了港股的反彈空間。技術上，恒指經(jīng)驗周一、二的大跌市后，跌勢稍為喘定，重上10 天及20 天線之前，形態(tài)上仍屬持續(xù)試底或?qū)さ字校傅牡资? 月20 日低位21508點。由于困擾港股的不明朗因素尤在，筆者維持候低分注吸納的策略不變。 

　　行業(yè)龍頭節(jié)能玻璃技術領先 

　　于中國生產(chǎn)及銷售浮法玻璃、太陽能玻璃、汽車玻璃及建筑玻璃產(chǎn)品的信義玻璃（行情,資訊,評論），既受惠內(nèi)地經(jīng)濟高速增長，又獲得「十二？五」規(guī)劃中國策扶持，前景仍然樂觀。觀乎信義玻璃各業(yè)務表現(xiàn)，以太陽能玻璃業(yè)務表現(xiàn)最佳。近年中央提倡太陽能等環(huán)保能源，使超白光伏玻璃的需求大增。公司積極擴充生產(chǎn)線以應付訂單增長，年內(nèi)太陽能玻璃產(chǎn)能可望升至日熔量2300 噸。與此同時，公司采用成本較低的天然氣生產(chǎn)光伏玻璃，成功地提升毛利率。 

　　此外，近年中央積極鼓勵企業(yè)使用節(jié)能玻璃替代傳統(tǒng)玻璃作為建筑物料，令節(jié)能玻璃需求上升。公司于節(jié)能玻璃業(yè)中擁有領導地位， 市占率達15% ， 旗下低輻射鍍膜玻璃（LOW-E 玻璃，可降低玻璃表面的輻射率，以達致室內(nèi)節(jié)能效果）產(chǎn)品更大受歡迎。雖然行業(yè)競爭轉(zhuǎn)趨激烈，但公司憑著其龍頭地位及領先的技術，仍可望取得理想增長。 

　　7.7 元左右吸納 

　　公司早前宣布計劃于今年內(nèi)將太陽能玻璃業(yè)務分拆上市，可望成為帶動股價上升的催化劑。以執(zhí)筆日（14 日）收市價7.9 元計，2011 年預測市盈率達11.76 倍，7.7 元左右可吸納，中線上望9.2 至9.3 元，跌破7 元止蝕。