平板玻璃行業(yè):步入旺季價(jià)格反彈 但中長(zhǎng)期仍不宜樂(lè)觀(guān)

　　

      華北市場(chǎng):沙河市場(chǎng)經(jīng)歷瘋狂上漲后,隨后小幅調(diào)整性回落,自本周二開(kāi)始沙河生產(chǎn)廠(chǎng)家價(jià)格陸續(xù)出現(xiàn)回落,市場(chǎng)交投清淡;

　　

　　華東市場(chǎng):多數(shù)廠(chǎng)家價(jià)格上調(diào),漲幅多在2-4元/重量箱不等,出貨良好,下游適量備貨,交投活躍,多數(shù)生產(chǎn)商庫(kù)存削減迅速;

　　

　　華南市場(chǎng):延續(xù)向好走勢(shì),在下游剛性需求支撐下,多數(shù)生產(chǎn)廠(chǎng)家出貨仍有所放量,多數(shù)生產(chǎn)廠(chǎng)家報(bào)價(jià)上調(diào)1-4元/重量箱不等;

　　

　　西北市場(chǎng):走勢(shì)差異化較大,新疆市場(chǎng)因需求有限而競(jìng)爭(zhēng)激烈,價(jià)格出現(xiàn)下滑,外地貨源已難以流入新疆地區(qū)。

　　

　　庫(kù)存變化:本周庫(kù)存為3255萬(wàn)重箱,同比上升19.26%,環(huán)比減少0.15%。

　　

　　生產(chǎn)線(xiàn)及產(chǎn)能

　　

　　產(chǎn)能變化:本周1條改產(chǎn)生產(chǎn)線(xiàn),無(wú)新投產(chǎn)、冷修、停復(fù)產(chǎn)生產(chǎn)線(xiàn)。

　　

　　有效產(chǎn)能:總生產(chǎn)線(xiàn)有效產(chǎn)能99857萬(wàn)重箱,月環(huán)比減少0.82%。

　　

　　冷修占比:本周冷修占比為16.0%,月環(huán)比上升11.1%。

　　

　　純堿、燃料油及天然氣價(jià)格:純堿(重質(zhì))華東地區(qū)價(jià)格為1605元/噸,同比上升17.58%,環(huán)比持平。燃料油上海期貨180CST價(jià)格為4195元/噸,同比下降9.42%,環(huán)比持平。

　　

　　玻璃行業(yè)投資策略:

　　

　　我們認(rèn)為價(jià)格反彈動(dòng)力主要來(lái)源于:(1)8月下旬~10月下旬東北市場(chǎng)傳統(tǒng)旺季到來(lái),需求釋放短暫且集中,而東北在旺季中可消化沙河等河北地區(qū)40%左右產(chǎn)能,(2)之前下跌通道中經(jīng)銷(xiāo)商存貨較少,進(jìn)行一輪補(bǔ)庫(kù)存;(3)7月份以來(lái),行業(yè)價(jià)格持續(xù)下降迫使一些生產(chǎn)企業(yè)冷修停產(chǎn)和轉(zhuǎn)產(chǎn);(4)天然氣價(jià)格上漲,再次提升企業(yè)成本,企業(yè)提價(jià)的意愿增強(qiáng)。

　　

　　從短期看,我們認(rèn)為,經(jīng)銷(xiāo)商補(bǔ)庫(kù)存過(guò)后,如果9-10月份需求(70%集中在地產(chǎn))仍無(wú)明顯提振,玻璃價(jià)格可能會(huì)在10月底迎來(lái)新一輪大幅殺跌;長(zhǎng)期來(lái)看,供需矛盾仍在,產(chǎn)能去化并未真正開(kāi)始,據(jù)卓創(chuàng)資訊統(tǒng)計(jì)仍有20余條生產(chǎn)線(xiàn)等待投產(chǎn),我們認(rèn)為玻璃市場(chǎng)可能要到2015年中才能見(jiàn)底。

　　

　　我們目前尚不將玻璃股作為重點(diǎn)推薦品種,但基于平板玻璃行業(yè)底部已經(jīng)確立,預(yù)計(jì)未來(lái)將緩慢回升的判斷,維持平板玻璃行業(yè)“增持”評(píng)級(jí)。